Si estás empezando en el mundo de las finanzas descentralizadas (DeFi) y has considerado aportar liquidez a un pool en Uniswap, PancakeSwap o cualquier otro AMM (Automated Market Maker), probablemente ya te cruzaste con el término impermanent loss.
Este concepto puede sonar técnico, pero entenderlo es clave para proteger tus fondos y tomar decisiones más inteligentes cuando inviertes en DeFi.
¿Qué es el impermanent loss?
El impermanent loss (o pérdida impermanente) ocurre cuando aportas dos criptomonedas a un pool de liquidez y, con el tiempo, el precio relativo entre ambas cambia significativamente.
Esto hace que, al momento de retirar tus fondos, tengas menos valor total en comparación con simplemente haber holdeado los dos activos sin aportar al pool.
En otras palabras:
Sufres una pérdida (en comparación a holdear) porque el pool reequilibra constantemente tus tokens para mantener una proporción 50/50 en valor, lo que puede no jugar a tu favor si el precio de uno de los tokens se dispara o cae mucho.
¿Por qué se llama “pérdida impermanente”?
Porque no es una pérdida definitiva hasta que retiras tu liquidez del pool. Si el precio de los tokens vuelve a su nivel inicial, la pérdida desaparece.
Sin embargo, en la práctica esto no siempre ocurre, y si decides retirar tus fondos cuando hay una gran diferencia de precios, esa pérdida se vuelve permanente.
Ejemplo simple de impermanent loss
Imagina que aportas liquidez a un pool ETH/USDC con:
- 1 ETH a $1,000
- 1,000 USDC
Total: $2,000
Ahora, supón que el precio de ETH sube a $2,000. El pool debe equilibrarse, así que venderá parte de tu ETH para mantener el 50/50, y terminarás con:
- Menos ETH
- Más USDC
Si retiras en ese momento, tendrás menos dinero del que tendrías si simplemente hubieras holdeado 1 ETH y 1,000 USDC.
¿Cuándo es más probable que ocurra impermanent loss?
- Cuando el precio de los activos cambia mucho (volatilidad alta).
- Cuando uno de los tokens se dispara o se desploma en relación al otro.
- En pares de liquidez con tokens muy distintos (por ejemplo, ETH/USDC o BTC/DAI).
¿Cómo evitar o reducir el impermanent loss?
Aunque es difícil eliminarlo por completo, sí puedes mitigarlo de varias formas:
1. Usa pares con baja volatilidad
Los pools con stablecoins (por ejemplo, USDC/DAI, USDT/BUSD) tienen precios muy estables entre sí. Aquí el impermanent loss es casi nulo.
2. Evalúa si las comisiones compensan la pérdida
En algunos casos, el impermanent loss puede ser compensado por las comisiones que ganas como proveedor de liquidez. Protocolos como Uniswap v3 te permiten concentrar tu liquidez para obtener más rendimiento.
Consejo: usa herramientas como APY.Vision o Impermanent Loss Calculator para simular posibles pérdidas y ganancias antes de aportar liquidez.
3. Usa protocolos que ofrecen protección
Algunos proyectos DeFi como Bancor y Balancer ofrecen mecanismos de protección contra el impermanent loss:
- Bancor v3, por ejemplo, compensa automáticamente la pérdida con tokens del protocolo.
- Otros ofrecen seguros DeFi que puedes contratar (como Nexus Mutual).
4. Liquidez asimétrica o ajustable
Algunos AMMs permiten no aportar en proporción 50/50 o ajustar el rango de precio en el que quieres aportar (Uniswap v3). Esto te da más control sobre tu exposición.
¿Cuándo vale la pena asumir impermanent loss?
Aportar liquidez puede seguir siendo rentable si:
- Las comisiones del pool son altas.
- Participas en programas de incentivos (yield farming).
- Entiendes bien cómo se comportan los activos del pool.
Recuerda que todo depende del balance riesgo-beneficio. Si el rendimiento esperado supera el posible impermanent loss, puede valer la pena.
El impermanent loss es un riesgo silencioso pero importante en DeFi. No es una estafa ni un error, sino parte del funcionamiento de los AMMs. Sin embargo, si entiendes cómo se genera y aplicas estrategias para reducirlo, puedes sacarle provecho al farming y la provisión de liquidez sin llevarte sorpresas desagradables.
Antes de depositar tus fondos, pregúntate:
- ¿Qué tan volátiles son los activos del pool?
- ¿Qué APY ofrece el protocolo?
- ¿Estoy dispuesto a perder parte del valor si los precios cambian?
Si la respuesta te convence, adelante. Si no, quizás sea mejor buscar otras estrategias como el staking o el lending.